一、              单项选择题（每小题1分，共10分）

1.当再投资风险大于利率风险时(    )。
   A.预期市场利率持续上升  B.可能出现短期利率高于长期利率的现象
   C.预期市场利率不变      D.长期利率高于短期利率
 2. 在期望值不同的情况下,下列表述正确的是( )。
   A.标准差越大,风险越大      B.标准差越大,风险越小
   C.变化系数越大,风险越大    D.变化系数越大,风险越小
 3..在下列各项中,属于应收账款机会成本的是( )。
   A.收账费用                    B.坏账损失
   C.应收账款占用资金的应计利息  D.对客户信用进行调查的费用
 4. 下列各种筹资渠道中,属于企业内部筹资渠道的是( )。
   A.银行信贷资金      B.非银行金融机构资金
   C.企业内部留用资金  D.职工购买企业债券的投入资金
 5 .以下对普通股筹资优点叙述中,不正确的是( )。
   A.具有永久性,无需偿还  B.无固定的利息负担
   C.资本成本较低         D.能增强公司的举债能力
 6. 造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是( )。
   A．剩余股利政策        B．固定或持续增长的股利政策
   C．固定股利支付率政策  D．低正常股利加额外股利政策
 7. 企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是( )。
   A．资本保全约束      B．资本积累约束
   C．超额累积利润约束  D．偿债能力约束
 8 .制定利润分配政策时,应该考虑的投资者的因素是( )。
   A.未来投资机会  B.筹资成本
   C.资产的流动性  D.控制权的稀释
 9. 资金成本包括( )。
   A.筹资费用和利息费用            B.使用费用和筹资费用
   C.借款利息、债券利息和手续费用  D.利息费用和向所有者分配的利润
 10.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下( )。
   A．企业价值最大的资本结构  B．企业目标资本结构
   C．加权平均资金成本最低的目标资本结构
   D．加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

二、              多项选择题（每小题2分，共10分）

1.相对股票投资而言,债券投资的优点有( )。
   A.本金安全性高  B.收入稳定性强
   C.购买力风险低  D.拥有管理权
 2.一般认为,企业向其他企业投资的目的有( )。
   A.取得投资收益              B.降低经营风险
   C.稳定与被投资方的购销关系  D.取得对方控制权
 3. 属于利率的组成因素的有(    )

A.纯利率              B.风险报酬率

 C.劳动生产率增长率   D.通货膨胀补偿率

4.下列项目中属于资金成本中筹资费用内容的是( )。
   A借款手续费  B.债券发行费  C.债券利息  D.股利
 5. 净现值法的优点有 （    ）

A.考虑了资金的时间价值  B.考虑了项目计算期的全部净现金流量

C.考虑了投资风险        D.可以反映项目的实际投资收益率

三、              判断题（每小题1分，共10分）

1. 除国库券以外，其他的证券投资都或多或少存在一定的违约风险.(    )

2.股票价格主要由预期股利和当时的市场利率决定,此外股票价格还受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素的影响。 ( )
 3.由于现金的收益能力较差，企业不宜保留过多现金。( )
 4. 投资回收期考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币时间价值。（  ）

5.营运资金融资政策,主要是就如何安排临时性流动负债和永久性资产的资金来源而言的。( )
 6.周转信贷协定、补偿性余额等条款,是银行发放短期借款的信用条件,因此,只适用于短期借款,并不适用于长期借款。 (   )
 7. 发放股票股利可能会使公司资产减少或负债增加，从而导致股东权益总额发生变化。

（   ）
 8.在其它因素一定的条件下，债券发行价格与其资本成本成正比。( )
 9. 在其他因素不变的情况下，企业负债越多，利息费用越多，财务杠杆系数越小，企业的财务风险越大。（   ）

10.低正常股利加额外股利政策,能使股利与公司盈余紧密配合,以体现多盈多分,少盈少分的原则。( )

四、              名词解释（每小题3分，共15分）

1.资金时间价值  2. 股票内在价值  3. 经营杠杆  4.市盈率  5.现金净流量

五、              简述题（每小题5分，共15分）

1.流动资产投资的内容及特点

2债务筹资的优缺点。

2.组合投资的目的是什么？

六、              计算题（共40分）

1.ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
 (1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%；
 (2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%；
 (3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长维持7%,并保持25%的股利支付率；
 (4)公司所得税率为40%；
 (5)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
 要求:
 (1)计算银行借款的税后资本成本。
 (2)计算债券的税后成本。
 (3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
 2．某公司的有关资料如下:
 税息前利润800万元，所得税率40%，总负债200万元,均为长期债券,平均利息率10%，预期普通股报酬率15%，发行股数600000股(每股面值1元)，每股账面价值10元，该公司产品市场相当稳定,预期无成长,所有盈余全部用于发放股利,并假定股票价格与其内在价值相等。
 要求:
 (1)计算该公司每股盈余及股票价格。
 (2)计算该公司的加权平均资金成本。
 (3)该公司可以增加400万元的负债,使负债总额成为600万元,以便在现行价格下购回股票(购回股票数四舍五入取整)。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%,普通股权益成本由15%提高到16%,税息前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构(提示：以股票价格高低判别)?
 3.MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。
 2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
 方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
 方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。
 预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33％。
 [要求]
 (1)计算增发股票方案的下列指标：
 ①2002年增发普通股股份数；
 ②2002年全年债券利息。
 (2)计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。
 (3)计算每股盈余的无差异点，并据此进行筹资决策。